前几日，金融管理局副总裁阮国恒在银行家峰会上的发言，他在会上强调，银行审批与维持信贷，核心在于借款人的实际还款能力，而非单纯仰赖抵押品的估值变化。若借款人现金流不足以支撑债务，银行 Call Loan 或重新评估风险，本就是维护金融体系稳健运作的理性选择。
简单来说，阮国恒是出面为银行近年愈发主动 Call Loan 的态度护航。
从宏观经济与金融安全的角度来看，银行的做法具备相当的合理性。
坊间亦有风声认为，这次阮国恒是向早两个礼拜的「铺市苦水会」作一个正面的回应。
在市场顺风期，资产价格持续攀升，高杠杆操作或许可被强劲的资本增值所掩盖，但当经济周期调整，零售与餐饮业结构转型时，过高的债务负担就会暴露风险。若银行为了顺应个别铺市投资者的诉求而放宽风控标准，允许无视还款能力的延期，最终恐会将单一市场的风险扩散至整体银行体系。
香港铺市，其实亦应当进行一次必要的健康去杠杆化。
过去数十年，「一铺养三代」的传统观念深植人心，不少投资者习惯于依靠单一资产的租金回报或资本溢价来获利，忽视了资产组合的多样化，来作风险对冲。
当铺位租金逐渐脱离实体商业的承担能力时，市场价格进行自我修正，也是无可厚非。
事实上，面对市场结构的剧变，业界并非没有成功转型的范例。
像施老板施永青，将非住宅物业改建为学生宿舍、共居空间，迎合专才来港读书的大量需求，也是一条不错的转身出路。
当前的铺市阵痛，是市场机制调整的必经过程。唯有让资产价格回归理性，商业地产市场才能建立一个可持续发展的健康生态。
浑水｜90 后财经专栏作家兼天使投资者
由欧资行资管部「打杂」做起，24岁火速上位成为当年最年轻上市公司执董！现为纳斯达克上市公司董事兼7本金融畅销书作者。
免责声明：本专栏文章纯属作者个人见解，不代表本公司立场。
阅读更多：
