前幾日，金融管理局副總裁阮國恒在銀行家峰會上的發言，他在會上強調，銀行審批與維持信貸，核心在於借款人的實際還款能力，而非單純仰賴抵押品的估值變化。若借款人現金流不足以支撐債務，銀行 Call Loan 或重新評估風險，本就是維護金融體系穩健運作的理性選擇。
簡單來說，阮國恒是出面為銀行近年愈發主動 Call Loan 的態度護航。
從宏觀經濟與金融安全的角度來看，銀行的做法具備相當的合理性。
坊間亦有風聲認為，這次阮國恒是向早兩個禮拜的「舖市苦水會」作一個正面的回應。
在市場順風期，資產價格持續攀升，高槓桿操作或許可被強勁的資本增值所掩蓋，但當經濟週期調整，零售與餐飲業結構轉型時，過高的債務負擔就會暴露風險。若銀行為了順應個別舖市投資者的訴求而放寬風控標準，允許無視還款能力的延期，最終恐會將單一市場的風險擴散至整體銀行體系。
香港舖市，其實亦應當進行一次必要的健康去槓桿化。
過去數十年，「一舖養三代」的傳統觀念深植人心，不少投資者習慣於依靠單一資產的租金回報或資本溢價來獲利，忽視了資產組合的多樣化，來作風險對沖。
當舖位租金逐漸脫離實體商業的承擔能力時，市場價格進行自我修正，也是無可厚非。
事實上，面對市場結構的劇變，業界並非沒有成功轉型的範例。
像施老闆施永青，將非住宅物業改建為學生宿舍、共居空間，迎合專才來港讀書的大量需求，也是一條不錯的轉身出路。
當前的舖市陣痛，是市場機制調整的必經過程。唯有讓資產價格回歸理性，商業地產市場才能建立一個可持續發展的健康生態。
渾水｜90 後財經專欄作家兼天使投資者
由歐資行資管部「打雜」做起，24歲火速上位成為當年最年輕上市公司執董！現為納斯達克上市公司董事兼7本金融暢銷書作者。
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