人稱「沈大師」的資深股評人沈振盈於上周六（24日）驟然猝逝，告別惹人熱議的股評生涯。多年來外界對他評價兩極：有人因他準確看淡樓市，譽之為避險先知；亦有人因他屢次看錯股市，謔稱其為「燈神」。
撇除這些標籤，平心回顧其投資哲學，他的市場預測實則有得有失：既有洞悉宏觀危機的清醒，亦有錯判大勢的盲點。
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洞悉危機：逆市看淡與成功避險往績
一、 準確看淡「撤辣」後樓市去向
2024年2月，港府全面「撤辣」，樓市交投驟增，氣氛亢奮。大眾憧憬見底，沈振盈卻力排眾議，看淡後市。他認為實體經濟疲弱，中小企資金周轉困難；加上高息環境持續，現時盲目借貸入市實屬不智。
樓價反彈果然僅屬曇花一現，旋即反覆尋底，跌勢延至2025年3月方告喘定。該年的跌市，印證其宏觀分析準確。當初的冷靜預警，亦讓不少聽眾及時卻步，避免高位接貨。
二、 點出物業套現及槓桿風險
香港社會長年迷信「買磚頭必賺」，沈振盈卻敢於逆流而上，屢屢點破房地產的套現困局。其「寧租不買」的堅持，實源於早年家族教訓：90年代初家人營商急需周轉，卻苦於物業難以脫手，令他深明物業難以套現的弱點；身處逆境時，資產無法變現，往往會將投資者逼入困境。
此外，他對按揭制度看得通透，直指「九成按揭等同九成孖展」。大眾對借貸買樓習以為常，卻忽略高位入市的槓桿風險；樓價稍有波動，高槓桿買家便首當其衝，陷入「負資產」困境。太平盛世之時，這種極度防守的投資策略，常被指過於悲觀；但當經濟步入寒冬，這份居安思危的理念，往往能助投資者持盈保泰。
三、 兩度於股災前成功避險
樓市以外，他早年的股市風險管理亦備受關注。1997年亞洲金融風暴爆發前一至兩個月，他察覺市場走勢有異，隨即果斷沽出持股，成功避過隨後的大跌市，初次展現其對市況的避險觸覺。
至2007年，受「港股直通車」消息帶動，恒指升破3萬點。全民皆股、炒賣氣氛熾熱之際，他認為大市已經過熱，逆市提出「一股不留」，公開提醒投資者沽貨避險。翌年金融海嘯爆發，港股急挫，事後市況證明其預警準確，「一股不留」自此成為他最廣為人知的言論。
凡事皆有兩面。沈振盈那份敏銳的逆市觸覺，雖助其屢避險境，卻同時是其投資生涯的雙面刃。過度執著防守，加上強烈的逆向思維，令他面對長遠宏觀趨勢及市場結構轉變時，往往因固執己見而陷入盲點，甚至作出令人扼腕的錯判。
預測失準：錯判樓市走勢與高估港股
一、 逆市思維盲點：倡長租錯失紅利
沈振盈長年提倡寧租不買，卻忽略香港樓市自2003年起逾10年的大牛市。投資者若於黃金期聽從建議拒絕入市，便白白錯失身家翻倍的機會。長期通脹令銀紙貶值，若無物業保本，身家變相減少，反成理財大忌。
二、 忽視剛需錯判租務走勢
他曾預期2024年下半年租金下跌10%至15%。他當時研判內地樓價大跌會削弱資金買港樓意欲，並指「高才通」人數有限，而且傾向租樓觀望而非置業。
然而受惠於各項人才計劃及內地學生湧入，龐大剛需反令樓市價跌租升。他雖成功預測專才多數租賃物業，卻低估輸入人口的實際規模；單看本地市道疲弱，結果誤判租金走勢。
三、 預測極端高估納米樓跌幅
2025年，他於網上節目續看淡樓市，指部分物業早於2017年見頂，跌勢由豪宅蔓延至中下價樓。他預計樓價較高位最少腰斬，甚至下挫7成，尤以納米樓為甚。
事實上，納米樓需求雖然減少，樓價確實較易下挫，惟實際跌幅未達7成。其預測流於悲觀，將個別板塊弱勢放大，未有客觀評估市場的實際承接力。
四、 盲目樂觀高估港股前景
看淡樓市之際，他對港股卻過度樂觀。2024年資金外流，內地經濟正值轉型，他仍公開預期恒指上望4萬點。預測最終落空，令跟風散戶損失慘重。他過分憧憬內地經濟復甦，低估地緣政治及市場資金流失對大市的打擊。
縱觀沈振盈數十年的股評生涯，其預測有如硬幣的兩面。他既非百發百中的先知，亦非網民口中一無是處的「燈神」。他的成敗得失，實則為投資者上了一堂寶貴的實戰課：居安思危固然能保本保命，但盲目逆市、執迷己見，亦會錯失良機，甚至招致重創。
斯人已逝，是非功過皆成往事。面對瞬息萬變的大市，他留給大眾最深刻的印記，或許正是那份敢於力排眾議的膽色，以及時刻提醒散戶防範風險的苦心。
