本地快餐集團大家樂上周公布截至本年3月底的全年業績，股東應佔溢利為1.64億元，按年下跌30.6%。然而，面對港股及餐飲板塊表現普遍疲弱，其股價於業績公布後的一周內，竟逆市累計急升近三成。
盈利下跌但股價反升，主要是因為投資者滿意管理層節省開支的安排。公司嚴格控制食材和人工等日常開支，成功減輕營運壓力，令市場相信公司有能力應付目前的困境。然而，公司現時只能依賴縮減開支來維持利潤，難以靠增加生意額來帶動增長，反映香港市民減少消費，整體市道依然疲弱。
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減價應對消費疲弱及同行競爭
大家樂全年收入為81.83億元，按年微跌4.5%。其中，香港業務收入67.23億元，減少5%；內地收入14.61億元，跌2.32%。港人北上消費及外遊增加，加上留港市民減少花費，導致本地餐飲業生意減少。
目前的市況下，食客較以往重視價格。近年，亞洲國際餐飲集團等大型連鎖店，憑藉旗下牛奶冰室、百分百CAFÉ及意樂餐廳等，以嚴格控制成本及在各區開分店搶佔市場；加上坊間兩餸飯大受歡迎，大家樂亦要推出平價套餐吸引顧客，例如29元早餐、39元午餐、79元原隻沙薑雞，以及99元二人晚餐等。雖然減價無可避免會拉低毛利率，但確實能維持客量和市場佔有率。
縮減人手及引入自動化帶動下半年盈利
市場看好大家樂，主要因為其下半年度盈利顯著改善。集團上半年度純利僅4,670萬元，下半年度則達1.17億元，按半年大幅增加1.5倍，按年亦升32.2%。
盈利回升的主因是大幅縮減薪酬開支。截至今年3月底，集團員工總數為17,444人，按年減少1,526人，減幅約8%。若以每名員工月薪17,000元保守推算，縮減人手每年可節省逾3億元開支，金額高於集團全年純利。
減少人手之餘，集團增設了外賣自取櫃及自動炒菜機，並配合中央廚房和物流系統，以自動化設備維持餐廳日常運作及營運效率。
調整店舖網絡：縮減主品牌面積及擴充副線
除了節省人力成本，大家樂亦因應市民消費習慣轉變，重新佈署店舖網絡，藉此改善營運效益。
首先是縮小主品牌店舖面積。期內，大家樂快餐分店由174間減至168間。管理層表示，以往店舖面積動輒達3,000平方呎，未來新店將縮小至2,500平方呎以下。越來越多顧客習慣用手機程式點餐和買外賣，堂食需求隨之減少。縮小店舖不但直接減輕租金負擔，更能大幅節省水電及裝修等固定開支，讓新店更容易收支平衡。
其次是擴充副線品牌。主品牌減少分店之際，集團旗下的Oliver's Super Sandwiches與上海姥姥等副線品牌則繼續開新店。這些副線定位有別於傳統快餐，有助吸引追求不同口味和用餐體驗的食客。在消費疲弱的環境下，發展多元餐飲品牌能有效拓闊客源，分散單一品牌的營運風險。
增加派息及回購股份支持股價
除了調整營運策略外，集團增加派息和回購股份，同樣帶動股價回升。
雖然全年盈利下跌，大家樂仍將末期息由25仙增至30仙，全年派息達40仙，派息比率超過100%，反映集團動用部分保留盈餘回饋股東。此外，集團宣布動用最多5,000萬元內部資金，在公開市場回購股份。
同時增加派息和回購股份，顯示管理層對集團目前的財政狀況及未來現金流有信心。目前港股投資氣氛審慎，這些實質回饋股東的措施特別能吸引偏好穩定收益的長線投資者，為股價帶來支持。
企業節流見效 反映宏觀經濟隱憂
總結大家樂2026財政年度的業績，管理層面對消費疲弱及市場競爭，採取裁員、縮減店舖面積、引入自動化及減價促銷等措施，成功維持盈利，確立其防守股的投資價值。
然而，從宏觀經濟角度來看，這份業績反映了市場隱憂。大型餐飲集團擁有龐大資源，仍須裁減逾千名員工及縮小店舖面積以維持盈利；缺乏規模效益的中小型食肆，經營處境將更為艱難。
此外，若大型企業普遍以裁員節省開支，將推高整體失業率。失業壓力增加會直接削弱市民消費意欲，進一步拖累零售及餐飲市道。一旦形成企業裁員與消費疲弱的惡性循環，香港實體經濟短期內將難以復甦。大家樂的業績既反映其營運策略奏效，同時亦是整體經濟環境的警號。
